Previa del IPC de febrero en EE.UU: Foco en las pistas sobre el calendario del ciclo de relajación de la Reserva Federal

• Se prevé que el Índice de Precios al Consumo de Estados Unidos aumente un 3.1% interanual en febrero, igualando el incremento de enero.
• Se espera que la inflación anual del IPC subyacente descienda hasta el 3.7% en febrero.
• El informe sobre la inflación podría proporcionar nuevas pistas sobre el momento en que la Fed dará un giro a su política monetaria.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará el martes a las 12:30 GMT los datos de inflación del Índice de Precios al Consumo (IPC) estadounidense de febrero. Los datos de inflación podrían alterar la valoración del mercado sobre el pivote de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed), aumentando la volatilidad en torno al Dólar estadounidense (USD).

¿Qué esperar de los próximos datos del IPC?

Se prevé que la inflación en Estados Unidos aumente a un ritmo anual del 3.1% en febrero, igualando el incremento registrado en enero. La tasa de inflación del IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, bajaría al 3.7% desde el 3.9% registrado en el mismo periodo.

Se espera que el IPC y el IPC subyacente mensual aumenten un 0.4% y un 0.3%, respectivamente.

En su comparecencia semestral ante el Congreso de Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que las perspectivas económicas eran inciertas y que el avance hacia el objetivo de inflación del 2% no estaba asegurado. En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, Powell reiteró que probablemente será apropiado empezar a bajar el tipo de interés oficial en algún momento de este año, pero añadió que les gustaría tener una mayor confianza en que la inflación avanzará de forma sostenida hacia el 2% antes de tomar medidas.

En cuanto al informe de inflación de febrero, "esperamos que el IPC de la próxima semana muestre que la inflación subyacente se ralentizó a un ritmo del 0.3% intermensual en febrero, tras registrar una aceleración al 0.4% en el último informe", señalan los analistas de TD Securities en un informe semanal, "a pesar de la ralentización, nuestra proyección intermensual mantendría el ritmo de inflación subyacente a tres meses sin cambios en un 4.0% todavía elevado". Obsérvese que nuestra previsión no redondeada del IPC subyacente, del 0.31% intermensual, sugiere riesgos equilibrados entre un aumento del 0.2% y del 0.4%."

¿Cómo podría afectar el Índice de Precios al Consumo de EE.UU. al EUR/USD?

Los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de enero mostraron una ralentización de la tendencia desinflacionista. El IPC y el IPC subyacente interanual aumentaron a un ritmo ligeramente superior al de diciembre. Sin embargo, el impacto positivo de estas lecturas sobre el Dólar estadounidense (USD) fue efímero porque los mercados ya anticipaban un retraso en el giro de la política monetaria de la Fed tras los impresionantes datos del mercado laboral de enero. Tras subir un 0.7% y tocar su nivel más alto desde mediados de noviembre, cerca de 104.00, el día de la publicación del IPC de enero (13 de febrero), el índice del Dólar DXY entró en una tendencia bajista.

Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados valoran actualmente en casi un 75% la probabilidad de que la Fed baje el tipo de interés oficial en junio. Aunque es poco probable que las cifras del IPC de febrero alteren el posicionamiento de los mercados de manera significativa, un aumento mayor de lo previsto en el IPC subyacente mensual podría ayudar al Dólar a protagonizar un rebote frente a sus rivales como reacción inicial. Los inversores podrían ver en estos datos una oportunidad para deshacerse de las posiciones bajistas del Dólar tras la caída de la semana anterior.

Por otro lado, si el IPC subyacente mensual se sitúa en el 0.3% o por debajo del consenso del mercado, junio podría reafirmarse como el mes del giro político. Sin embargo, el posicionamiento del mercado sugiere que al Dólar no le queda mucho margen a la baja. En este escenario, el USD podría debilitarse como reacción inicial, pero sería difícil que se produjera una venta masiva prolongada, a menos que viniera acompañada de un repunte del riesgo en los mercados bursátiles estadounidenses o de una fuerte caída por debajo del 4% en el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD y explica: "El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario bajó tras acercarse a 70, lo que sugiere que los inversores se están tomando un respiro antes de apostar por otro movimiento al alza del EUR/USD. Mirando hacia arriba, 1.0960 (23.6% de retroceso de Fibonacci de la tendencia alcista de octubre-diciembre) se alinea como resistencia provisional por delante de 1.1000 (nivel psicológico, nivel estático). Si el par logra estabilizarse por encima de este último nivel, 1.1100 (punto final de la tendencia alcista) podría fijarse como próximo objetivo alcista."

"Mirando hacia abajo, parece haberse formado un fuerte soporte en 1.0830-1.0840, donde se encuentran las medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días. Un cierre diario por debajo de esta zona de soporte podría abrir la puerta a una corrección prolongada hacia 1.0800".