Previsión NFP: Previsiones de 10 grandes bancos, el empleo sigue subiendo con fuerza

Seguimos observando una fuerte demanda de mano de obra a pesar de los elevados tipos de interés. Al mismo tiempo, el renovado aumento de la inmigración hace que entren en el mercado suficientes solicitantes, por lo que se pueden cubrir los puestos de trabajo ofertados. El crecimiento mensual del empleo ya no se debilita. En consecuencia, esperamos un crecimiento del empleo de 200.000 puestos para febrero, con una tasa de desempleo del 3.7% que se mantendrá baja.

Estimamos que las ganancias en las nóminas se moderarán hasta 225.000. También vemos que las ganancias por hora se ralentizarán hasta el 0.2% y que la tasa de desempleo se mantendrá en el 3.7%.

Esperamos que el crecimiento de las NFP se enfríe hasta 180.000 y que las ganancias medias por hora se sitúen en el 0,2% intermensual tras el sorprendentemente fuerte informe de enero.

Esperamos que las NFP de febrero muestren cierta moderación en las ganancias de empleo (190.000) tras la sorpresa al alza de enero. Es probable que la volatilidad de las encuestas de hogares provoque una caída de la tasa de la UE hasta el 3.6%, mientras que se espera que el crecimiento de los salarios retroceda hasta el 0,1% intermensual tras el auge de enero.

Esperamos que las cifras NFP de febrero muestren otro sólido aumento del empleo de 260.000, con un crecimiento procedente principalmente de los sectores del ocio y la hostelería, la sanidad y la administración pública. Esperamos que la tasa de desempleo se mantenga en el 3.7%.

La contratación podría haberse ralentizado en el mes si los indicadores blandos publicados anteriormente, como el PMI compuesto de S&P Global, sirvieran de guía, pero esto podría haberse visto compensado por una disminución del número de despidos. Al menos eso es lo que sugiere el descenso de las peticiones iniciales de subsidio de desempleo entre los periodos de referencia de enero y febrero. Con estas dos tendencias anulándose mutuamente, la creación de empleo podría haberse mantenido en 190.000 puestos. Y aunque la encuesta de hogares podría mostrar un aumento mayor tras las pérdidas registradas en enero, esto podría haberse visto compensado en parte por un repunte de la participación, dejando la tasa de desempleo sin cambios en el 3.7%.

Prevemos un aumento de 200.000 y una subida de las ganancias medias del 0.3%.

El ritmo de contratación parece seguir siendo sólido, y prevemos que las nóminas aumenten en 195.000 durante el mes de febrero, ligeramente por encima del consenso actual. Además, esperamos que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 3,7% y que las ganancias medias por hora se reduzcan al 0,2% durante el mes, junto con la normalización de la oferta y la demanda de trabajadores.

Esperamos que el informe de nóminas de febrero sea otra publicación sólida, con 220.000 puestos de trabajo ganados y un rebote de la media de horas trabajadas hasta 34.3 desde las inclemencias meteorológicas de la semana de referencia de la encuesta del mes pasado. En los últimos meses, la contratación generalizada ha repuntado y esperamos que esta tendencia se mantenga en febrero. Nuestra previsión es que los sectores de la sanidad y la administración pública representen el 60% del aumento del empleo y que los demás sectores, que se comportan de forma más cíclica, representen el 40% restante. La tasa de desempleo y la tasa de participación se mantendrán sin cambios en el 3.7% y el 62.5%, respectivamente. Pero el elemento más importante del informe de nóminas al que habrá que prestar atención una vez más serán las revisiones. Dada la magnitud y la volatilidad de las revisiones en los últimos tiempos, parece haber las mismas posibilidades de que consoliden o anulen la imagen reciente del mercado laboral.

Esperamos un aumento de 145.000 en las NFP. Es probable que las cifras de diciembre y enero se vieran impulsadas por factores de ajuste estacional desfasados, que compensaron positivamente los descensos no desestacionalizados de cada uno de estos meses. Los factores estacionales de febrero a junio, sin embargo, implicarán probablemente un ajuste a la baja del crecimiento de las nóminas. La tendencia del empleo seguirá siendo a la baja en los próximos meses, en un periodo en el que la contratación suele repuntar. Esperamos que las ganancias medias por hora aumenten un 0,4% intermensual en febrero, tras un fuerte incremento del 0.6% en enero. Esto seguiría siendo un fuerte aumento del crecimiento salarial, ya que las ganancias medias por hora aumentaron un 4.6% con respecto a hace un año. Sin embargo, incluso con un cierto rebote de las horas trabajadas agregadas en febrero, y por tanto unas ganancias medias por hora más suaves, los mercados estarán especialmente interesados en la tendencia de las horas medias trabajadas. En enero, la media de horas trabajadas descendió a un nivel muy bajo de 34.1 horas/semana, aunque es probable que este bajo nivel refleje algunos problemas meteorológicos y de ajuste estacional. La tasa de desempleo debería repuntar hasta el 3.8% en febrero desde el 3.7% de enero, aunque con riesgos de que se mantenga en el 3.7% si la tasa de participación sigue siendo baja.