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Previsión del BCE: Tres escenarios y sus implicaciones para el EUR/USD – TDS
Los economistas de TD Securities analizan la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE ) y sus implicaciones para el par EUR/USD.
Caso base (65%)
El BCE mantiene los tipos sin grandes cambios en su comunicado de prensa. Las previsiones se mantienen prácticamente sin cambios, aunque con pequeñas revisiones a la baja de la inflación en 2024. Lagarde señala que la evolución de la inflación es prometedora y que, aunque el crecimiento salarial es persistente, hay indicios de que está bajando. Lagarde sigue siendo imprecisa sobre el calendario del primer recorte, que sería coherente con los recortes del segundo trimestre. EUR/USD +0.15%.
Declaración de línea dura (20%)
La presidenta Lagarde señala que la inflación está bajando, pero apunta a los sólidos datos de febrero como una advertencia contra la complacencia. Además, Lagarde sigue insistiendo en la importancia de los salarios y sugiere que los datos salariales del primer trimestre, publicados tras la reunión de abril, serán clave para determinar cuándo es razonable empezar a relajar la política monetaria. Aunque Lagarde no se pronuncia explícitamente en contra de un recorte en abril, afirma que los recortes están bastante lejos. EUR/USD +0.70%.
Moderada (15%)
El BCE mantiene la política monetaria y no introduce cambios importantes en su comunicado de prensa. Se revisan a la baja las previsiones, en particular para la inflación de 2024, pero también para la de 2025, y ahora se espera que la inflación general se sitúe por debajo del objetivo en 2025 y 2026. Lagarde afirma que, aunque el crecimiento salarial es un punto clave, ya está mostrando los primeros signos de enfriamiento, y es un indicador rezagado, y la inflación sigue siendo el único objetivo del BCE. Aunque Lagarde no quiere especificar cuándo está sobre la mesa el primer recorte, deja claro que la reunión de abril será definitivamente una reunión en vivo. EUR/USD -0.60%.
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