Previsión del Banco de Canadá: Previsiones de los siete grandes bancos

Esperamos que el BoC mantenga el tipo de interés oficial en el 5%. El BoC está sonando un poco menos duro, pero como los funcionarios no esperan que la inflación vuelva al objetivo del 2% hasta el próximo año, es poco probable que indique que está lo suficientemente relajado como para moderar la política monetaria pronto. Al igual que en el caso de la Fed, prevemos que los recortes de los tipos de interés comiencen en junio.

Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo de interés a un día en el 5.00% y siga buscando pruebas de que la inflación está en camino de volver al 2%. Esperamos que el mensaje general siga siendo de cauto optimismo y, aunque el informe del IPC de enero inclina los riesgos hacia un resultado más moderado, no esperamos que el Banco reaccione de forma exagerada ante un único dato. El BoC no debería influir en el CAD, ya que el banco mantiene un tono de cauto optimismo e intenta no dar demasiada importancia a un buen informe sobre la inflación.

Se espera que el BoC vuelva a mantener estable el tipo de interés a un día. Es poco probable que anuncie el fin del endurecimiento cuantitativo, pero esperamos que lo haga a finales de abril. La necesidad de seguir subiendo los tipos ya se dejó de lado en enero y es poco probable que reaparezca en el comunicado. En su lugar, el banco central seguirá destacando el debilitamiento de la demanda agregada y reiterando que las presiones inflacionistas, a pesar de su moderación, siguen constituyendo un riesgo.

El BoC tiene prácticamente asegurado el mantenimiento de su tipo de interés oficial por quinta reunión consecutiva. Con la economía funcionando por debajo de su potencial y el mercado laboral reequilibrándose, hay claros indicios de que una política monetaria más restrictiva está funcionando. Sin embargo, la inflación por encima del objetivo y las presiones salariales persistentes seguirán haciendo que el Banco de Canadá no esté dispuesto a contemplar la posibilidad de bajar los tipos de interés a corto plazo. Es posible que el IPC de enero, mucho más bajo de lo esperado, merezca un reconocimiento en la publicación de prensa, pero no espere que le den demasiada importancia a los datos de un solo mes.

El BoC podría ser uno de los primeros bancos centrales importantes del G10 en aplicar recortes de tipos este año. No esperamos que los responsables políticos del BoC recorten los tipos esta semana; sin embargo, creemos que podrían empezar a sentar las bases iniciales para un cambio hacia recortes de tipos a mediados de este año. Últimamente, los responsables del BoC se han mostrado prudentes, pero ante la rápida ralentización del crecimiento y el retroceso de la inflación, los recortes del BoC de aquí a junio parecen más probables.

Se mantendrán los tipos y los cambios en el comunicado podrían limitarse a reconocer tanto el modesto rebasamiento de sus previsiones de crecimiento como cierta mejora de las tendencias de la inflación subyacente. Es probable que el Banco quiera ver cierta atonía adicional en el mercado laboral, que esperamos ver en los datos de empleo de la EPA del viernes, con la esperanza de que esto conduzca a un enfriamiento de las ganancias salariales en el futuro.

Se espera que el BoC mantenga los tipos de interés oficiales en el 5.0%. Después de que la declaración de política monetaria de enero eliminara el sesgo explícito de subida, no esperamos muchos cambios en la declaración de política monetaria de marzo. Pero esto no significa necesariamente que las orientaciones vayan a ser tan vagas como en los últimos comunicados. Mientras que los funcionarios de la Fed han manifestado abiertamente su deseo de ver unos meses más de datos de inflación más suaves antes de empezar a recortar los tipos, probablemente a mediados de año, los funcionarios del BoC han sido mucho menos explícitos sobre el calendario de los recortes o lo que los funcionarios necesitarían ver para sentirse cómodos bajando los tipos. Es poco probable que en esta reunión los mercados sepan algo más sobre la posible trayectoria de los recortes de tipos. Esto podría ser moderado en relación con las recientes comunicaciones, pero no esperamos que las probables condiciones necesarias para los recortes se cumplan hasta mediados de año.