Los preparativos para un inminente cambio de rumbo de los tipos de interés japoneses por parte de las autoridades continúan a buen ritmo. Michael Pfister, analista de divisas de Commerzbank, analiza las implicaciones para el Yen japonés (JPY) del fin de la política de tipos de interés negativos.
Con cada nueva declaración, queda más claro que el BoJ quiere poner fin a su política de tipos de interés negativos en un futuro próximo, aunque los efectos de segunda ronda en Japón aún no sean realmente visibles. A corto plazo, esta salida es sin duda positiva para el Yen.
Sin duda, es posible que se trate de otro intento fallido de comunicación por parte del BoJ. Si esto es cierto, y el BoJ se atreve a hacer algo más que una salida simbólica de su política de tipos de interés negativos en los próximos meses, sería otra gran decepción para las esperanzas del mercado, como hemos visto varias veces en los últimos dos años. Tal decepción sería sin duda claramente negativa para el Yen.
Sin embargo, es probable que la probabilidad de que esto ocurra disminuya con cada declaración posterior. Por lo tanto, la salida de la política monetaria ultra-flexible parece acercarse rápidamente. A largo plazo, esta salida podría plantear algunos riesgos para el Yen. A corto plazo, sin embargo, yo no apostaría contra el Yen en los próximos meses, como hice hace unos meses.
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