Previa de las minutas de la Fed: Los mercados analizarán los comentarios sobre el calendario de los recortes de tasas

• La Fed publicará el miércoles las minutas de la reunión de política monetaria de enero.
• Las discusiones de Jerome Powell y compañía en torno al giro de la política monetaria serán objeto de escrutinio por parte de los inversores.
• Desde principios de año, el Dólar se ha comportado mejor que sus principales rivales.

La Reserva Federal (Fed) publicará el miércoles las minutas de la reunión de política monetaria de enero. Los inversores prestarán especial atención a los comentarios sobre las perspectivas de inflación y el posible momento de un giro en la política monetaria.

Se espera que la Reserva Federal mantenga sin cambios el tipo de interés oficial en marzo

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en la rueda de prensa posterior a la reunión de enero que no ve probable un recorte de tasas en marzo. "Si viéramos un debilitamiento inesperado en el mercado laboral, eso nos haría recortar los tipos antes", explicó además Powell. Después de que el informe del mercado laboral de enero mostrara que las nóminas no agrícolas aumentaron en 353.000 nuevos empleos, los inversores lo vieron como una confirmación de un retraso en el giro de la política monetaria y se abstuvieron de valorar un recorte de tasas en marzo.

Dado que una reducción de los tipos de interés tan pronto como en marzo resultaba cada vez más improbable, los inversores empezaron a valorar si mayo sería el momento adecuado para que la Reserva Federal empezara a relajar su política. Sin embargo, los últimos datos de EE.UU. mostraron que la economía se expandió a un ritmo mayor de lo esperado en el cuarto trimestre y el proceso de desinflación perdió impulso a principios de año. La Oficina de Estadísticas Laborales informó de que la inflación subyacente en EE.UU., medida por la variación del Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente, aumentó un 3.9% en enero, igualando el incremento de diciembre y superando la estimación de los analistas del 3.7%. A raíz de estos acontecimientos, la probabilidad de un recorte de tipos en mayo disminuyó hasta el 30%, desde el 50% visto en febrero, según la herramienta FedWatch del CME.

En previsión de las minutas de la reunión de enero del FOMC "el cambio de tono del FOMC entre las reuniones de diciembre y enero retrató a un Comité que ha acogido con satisfacción los progresos realizados en materia de inflación, pero que preferiría ver una mayor confirmación en medio de fuertes datos de actividad", dijeron los analistas de TD Securities en una nota. "Es probable que las minutas desvelen más color respecto a esas discusiones, así como las conversaciones en torno al ajuste del QT".

¿Cuándo se publicarán las minutas del FOMC y cómo podrían afectar al Dólar?

La Fed publicará las minutas de la reunión de política monetaria de enero el miércoles a las 19:00 GMT. El índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide la valoración del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, subió más de un 2% en enero y en lo que va de febrero ha subido un 0.65%.

El posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene más margen al alza si las minutas del FOMC alimentan las expectativas de un retraso en el giro de la política monetaria hasta junio. Por otro lado, el Dólar podría verse sometido a una nueva presión vendedora si la publicación muestra que los responsables políticos están dispuestos a considerar un recorte de tipos en mayo. Sin embargo, es probable que los comentarios de los responsables políticos en las minutas no estén actualizados debido a que la reunión se celebró antes de la publicación de los últimos datos sobre inflación y empleo. Por lo tanto, la reacción del mercado podría ser efímera.

Eren Sengezer, analista jefe de la sesión europea en FXStreet, comparte una breve perspectiva técnica para el índice del Dólar DXY:

"La media móvil simple de 100 días y el 50% de retroceso de Fibonacci de la tendencia bajista de octubre-diciembre forman una zona de pivote en 104.00-104.10. Si el índice DXY no logra estabilizarse por encima de esta zona, el nivel de 103.70 (SMA de 200 días) se perfila como el siguiente soporte importante antes de 103.25 (38.2% de retroceso de Fibonacci). Mirando al alza, el nivel de 104.75 (61.8% de retroceso Fibonacci) y 105.00 (nivel psicológico, nivel estático) podrían fijarse como próximos objetivos alcistas en caso de que 104.00-104.10 se mantenga como soporte."