Las expectativas de crecimiento de EE.UU. son un factor clave para las perspectivas del Dólar – Commerzbank

Se perfila la siguiente imagen de la Fed: "Si la economía estadounidense se debilitara después de todo, no importaría mucho que la inflación fuera un poco más alta o más baja; la Fed se inclinaría por recortar la tasa de los fondos federales" Nota: Éste es sólo uno de los dos canales a través de los cuales el crecimiento de EE.UU. es relevante para las tasas de cambio del USD. El otro es más directo: si el crecimiento de EE.UU. es significativamente superior al de otras economías desarrolladas a medio y largo plazo, el capital invertido en EE.UU. será más rentable que el invertido en otros países. Y entonces la divisa necesaria para adquirir ese capital - el USD - también será más valiosa.

Tras la fase de recuperación post-coronavirus, el estancamiento está a la orden del día en la mayoría de las economías del G7. Sólo el PIB estadounidense parece haber vuelto a una senda de crecimiento sostenido. Esto no es nada nuevo. Japón, Italia y, en cierta medida, Francia han sido incapaces de seguir el ritmo de EE.UU. durante algún tiempo. Sin embargo, Estados Unidos lleva varios años superando a Alemania y Canadá, lo que le confiere un posicionamiento único entre los países industrializados occidentales. El Dólar también se encuentra fuerte en estos momentos porque los últimos datos económicos reales vuelven a ofrecer un panorama muy claro. Por el contrario, las perspectivas de crecimiento de EE.UU. -independientemente de lo que se espere de la Fed, el BCE, el BoJ, etc. - es un factor clave en las perspectivas del USD.