NZD/USD la fuerte reversa continúa, pero el par encuentra soporte en 0.7250

• El NZD/USD se ha vendido más de 200 pips desde los máximos del jueves por encima de 0.7450.
• Pero el par está encontrando soporte en la zona de 0.7250 en medio de algunas confluencias técnicas.
• ING cree que el NZD superará al AUD en el futuro dado un RBNZ menos moderado.

El viernes está viendo otra fuerte caída en NZD/USD. En la actualidad, la divisa cotiza alrededor del 1.6% o casi 120 pips más baja en el día y se ha desplomado desde los máximos de Asia Pacífico en 0.7370 hasta los niveles actuales alrededor de 0.7250. Eso significa que el par ha revertido más de 200 pips desde los máximos de la sesión europea del jueves por encima de 0.7450.

0.7250 es un área clave de soporte para NZD/USD, por lo que parece estar encontrando algún soporte aquí por el momento; el área se corresponde con los máximos de finales de enero a principios/mediados de febrero y también el promedio móvil de 21 días del par o DMA (que actualmente se encuentra en 0.72408. Un avance en esta región abrirá la puerta a una prueba del nivel de 0.7200, que prácticamente golpea con la DMA de 50 del par, así como una tendencia alcista que une los mínimos del 21 de diciembre de 2020, 28 de enero y 17 de febrero.

Desempeño del día

La caída de los viernes se produce en medio de un dólar estadounidense que se oferta frente a la mayoría de sus pares del G10, posiblemente como resultado de los flujos de fin de mes, y se oferta especialmente frente a las antípodas. Mientras que el NZD/USD ha bajado un 1.6% en el día, las pérdidas del AUD/USD están más cerca del 2.0%. Las cifras comerciales de Nueva Zelanda, publicadas al comienzo de la sesión de Asia Pacífico del jueves, fueron ignoradas en general, pero los comentarios moderados del gobernador del RBNZ, quien reiteró que podría ser necesario un mayor estímulo monetario podría estar contribuyendo al declive del NZD; Sin embargo, dados los cambios recientes en el mandato del RBNZ, la mayoría de los analistas ven esa retórica como más un ladrido que un mordisco, dado que el banco tendrá dificultades para flexibilizar aún más la política sin crear una presión al alza no deseada sobre los precios de la vivienda (ver más abajo).

NZD superará al AUD en el futuro, dice ING

Tras la decisión del gobierno de Nueva Zelanda de modificar el mandato del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda para tener en cuenta los precios de la vivienda al establecer la política monetaria, se prepara el escenario para un rendimiento superior del NZD frente al dólar australiano debido a la divergencia del banco central.

Uno de los objetivos clave de la política del gobierno de Nueva Zelanda ha sido hacer que la vivienda sea mucho más asequible, un objetivo que ha sido aplastado por la respuesta del RBNZ a la pandemia de Covid-19; el RBNZ redujo las tasas al 0.25% e inició un programa de QE de 60.000 millones de dólares neozelandeses y el entorno de tasas bajas aumentó la tasa interanual del precio medio de la vivienda a un 3.5%, su nivel más alto en más de una década.

El RBNZ ha optado recientemente por endurecer las restricciones de la relación préstamo-valor (LVR) sobre los préstamos hipotecarios en un esfuerzo por frenar la demanda de viviendas. Hay que tener en cuenta que esta política hace que sea más difícil para los ciudadanos neozelandeses de bajos ingresos subir a la escalera de la vivienda, ya que ahora deben ahorrar una cantidad significativamente mayor para pagar el depósito de la casa, de una manera que va en contra del objetivo del gobierno de hacer vivienda más accesible para todos.

A pesar de las restricciones LVR más estrictas, el cambio en el mandato del banco central descarta efectivamente las tasas negativas, piensa ING, antes de advertir que las tasas negativas ya era poco probable que se implementaran dada la fuerza relativa de la economía de Nueva Zelanda (en comparación con otros pares de mercados desarrollados, de todos modos) y el hecho de que el país ha mantenido la pandemia ampliamente contenida.

Además, ING cree que el nuevo mandato creará presión sobre el RBNZ para que comience a subir las tasas de interés antes que otros bancos centrales de mercados desarrollados, dado que es probable que la combinación de tasas de interés ultrabajas más el fuerte repunte económico esperado en los próximos meses genere más alza en los precios de la vivienda. 25 puntos básicos de ajuste ahora tienen un precio para 2022 e ING "sospecha que la especulación para un ciclo de normalización de políticas aún más temprano o más sustancial continuará aumentando durante el resto del año".

"Desde una perspectiva cambiaria", concluye el banco, "mayores posibilidades de ajuste en Nueva Zelanda antes de que otras economías importantes sean un buen augurio para las perspectivas del NZD ... (y) seguimos esperando que la divergencia de la política monetaria entre Nueva Zelanda y Australia siga siendo amplia y favorecer al NZD sobre el AUD".

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